还有一个问题值得注意◁▼■，TOPCon产线可以通过PERC产线改造而成▷•□•★★，短期内的确有显着的成本优势……•。而BC电池对控制△★□、调试○•▽★●◆、装备等工艺要求高▼•○，从电池到组件封装都要重新开模具…▽，添置新设备◆▲▼。短期内需要承担更高的成本•-=…●，解决更多的问题和难点▷◆。但是■▼◆■，一旦后期道路打通▷△，现在公司面临的所有挑战都会反过来▷○，成为抵御竞争对手的巨大壁垒▲○-…△。

　　想要获取更长远的利益就难免要以牺牲短期利益为代价k8凯发一触即发▲◆■◆，就像当年在别人日进斗金时甘当寂寞◁▲▽，必承其重••■□▼。任何美好的东西都不会唾手可得○▪▼▷。今天的隆基恐怕也要暂时放下功利心△▲◆。但欲戴王冠▼■△◁□，

　　当时行业的主流路线是多晶-◇◁△，置身其中的企业都赚的盆满钵满2005年◇▲□…，成立仅四年的尚德成功登陆纽交所◁▷-▪•□，施正荣一举跻身中国首富▲△◁；2006年□▷…，天合光能登陆纽交所★▽，高纪凡身价大涨●▷◁=•；2007年■■●□▽，赛维和英利先后赴美上市○△…，前者以4…□.86亿美元的融资额创下了当时中国新能源企业在美IPO的最高纪录◇=，32岁的彭小峰登顶江西富豪榜◆▽◁，后者的掌舵人苗连生则以近140亿的身家稳坐河北首富的位置▷-□•。

　　看似一次充满偶然的弯道超车••▽-…，实则背后极其深刻的必然●◁★。每当走到命运的十字路口▪◇☆□☆▷，隆基都有一套完整的战略方法论▪▪□，基本原则有四条○◇◇◁：

　　第一◆◁=◁，坚持第一性原理▷•★○；第二●◆□=○，看长不看短◁▲▼■；第三•□▪▪○，多方求证▷△；第四•■○□△•，集体决策☆☆○■。

　　▷○▲“从众从来都是最容易的选择▷★，但却不一定是最好的选择■=▼◇▪。从我们的立场来看□▪◆•▲，我们只是选择了一条自认为对社会□□=□◆△、对行业●▽、对客户…▪=-、对企业更具价值的道路--=■□●。△…■●”

　　众所周知的是=•，光伏正处在全产业链降价周期中□◆，考虑未来一段时间的供需状况=□◆■•△，进一步杀跌基本已成定局◇…。隆基总裁李振国对此也有判断☆▲●，光伏行业已经出现了严重的产能过剩=●，接下来的两到三年▷=◁◁▼◆，中国一半以上的光伏行业制造商可能被迫退出市场▲▲▽▽。

　　2023年5月○=▲▲■▪，晶科能源宣布将在山西综改区规划建设年产56GW垂直一体化大基地项目（包含56GW单晶拉棒-▽★、56GW硅片■◆▪、56GW高效电池以及56GW组件）▪○○-▲▼，加起来总投资大约560亿元•▼-★，建成后将成为行业最大的N型一体化生产基地▷■…○••。再加上之前披露的浙江海宁186★●▷-◆△.8亿元…☆△□▲○、江西上饶108亿元的项目投资规划▪●△，粗略算下来•□，仅2023年上半年□=★，晶科就在TOPCon上就砸下了八九百亿□◆。

　　BC电池○▷▽☆●，全称▲□▼□-“Back Contact…■◆▲□-”（背接触电池）◇▪。所谓BC是个技术的通用名称▲★，其基型是IBC电池△▽•△，IBC在技术上有比较好的兼容性□▪★△▷●，可与P型▷▲◇◆、HJT▽△■○●、TOPCon等技术结合◁-●，分别形成HPBC••■=▷▲、HBC▼○……△、TBC等多种技术路线■◇▷△▼●，这些电池统称为BC类电池★▼▪□☆△。

　　最低成本下的最高发电效率是光伏的永恒追求…△▷▪▼◁，而BC是目力可及范围内的最优解▪▪。

　　本文涉及有关上市公司的内容==☆□，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告◁•◆、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断▽◇-◆；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议★■○，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任-●•△☆☆。

　　以隆基绿能为例△••▪，其预计上半年亏损范围在48亿元-55亿元之间●…=，要知道这个亏损程度是截至目前所有披露了半年度业绩预告的所有A股公司的第三位=★•○●。但公司近期公告□●▪▲▷，拟投资30多亿推进BC

　　在2023年三季报▼▪▲△△，光伏产业传递出一个重要信号▽•◆，就是…△▽☆=，晶科☆=-•□、天合等一众押注TOPCon的企业正大快朵颐▪▽□▷●•，而把自己的未来交给BC的隆基则正承受剧烈的阵痛★▲=▽◆□。

　　背面效率要乘以背面的散射光强度才能换算成正面效率■●□•，这样一来☆☆▪，即便背面效率再高◇■，折算回正面也就无足轻重了◆…▷▲◁。举个例子•-•◇，就算背面效率达到30%△□，乘以6%的散射光强度•□●•，最后也只能贡献1☆■.8%的正面效率▷•。所以◆▽▲•，虽然TOPCon的背面效率遥遥领先于BC▷○◆◇▷，但这并不意味着其在综合效率上会具备优势…★•▷…◁。

　　2023年▲◆◁▷★△，隆基绿能实现营收1294○….98亿元■○=●●，同比增长0□▪.39%▲•▷•-■；净利润约为107•★▽.51亿元▪▽▲，同比降低27○•□=.41%•▪★□。按照这个节奏继续下去◆○△•，公司与晶科之间的盈利规模差距将被快速缩小=▽。

　　根据公司规划□◇▷◁-•，7月13日•□•…-▼，隆基绿能发布公告称•◇□○，拟投资32◇○▪■.06亿元建设隆基绿能光伏（西咸新区）一期年产12◆▼▽=★.5GW高效BC电池项目★-◆●▲=。在公告中◁◆○-△，隆基绿能表示☆▪▼□★☆，公司于2024年上半年推出自主研发的高效HPBC2▼△☆◆◇.0电池技术（以下简称▲▼“BC二代技术◇▽•▲○○”）△△▷●-，经过充分的研发论证▽●■、生态链搭建以及市场推广-△，公司BC二代技术已经具备大规模量产条件☆▼•□。○▪△“本项目预计2024年底开始投产▷◆△，2025年6月全部投产▷○△▽▲•。△▼”在此之前●★，世界是属于TOPCon的◁▽◇★=。

　　同行在数钱▪●，李振国和钟宝申在思考○★◁-，他们经过充分论证和评估后得出结论•☆★，随着技术进步-★□▲，单晶硅最终将具备度电成本优势◁■◇◇◆。

　　历史的天平从此开始向隆基倾斜-○▷●，2016年◇△■=，其组件出货仅位居全球第八•=■•○，到2020年便一举登顶世界■▪=，并成功实现三连冠的伟业•▼。

　　自从隆基倒向BC□=▼，外界的争议和质疑就接连不断▷▪▽□▪。但理论上●•☆▪，这条路线并没什么问题◆•□★•▷。

　　现在有人拿BC双面率远低于TOPCon来说事★•…•◇◇，认为前者在短期内并不具备竞争力•▷，其实这根本不是事=▷◇●○。

　　到2023年年底☆▽■◇▽-，TOPCon的全行业落地产能约450GW•▲=◇▽-，HJT落地产能约100GW■◆▪•。而据中国光伏行业协会的预测▽▼◁▷-…，2023-2030年▪▽★-，保守情况下•◇●，全球光伏新增装机预测280-436GW▷▪-…◆；乐观情况下▪△•◆▪，全球光伏新增装机预测约330-516GW△○△-=◇。

　　此后多年▼•…□◁，隆基在这条非主流路线年☆•▼△，拐点终于出现•△。彼时隆基单晶硅的全产业链成本优势已显着高于多晶硅▪○，相同条件下□▪●☆◁，单晶的度电成本比多晶低5%-10%▪●▷，而发电效率则要高出5%•◆=◇•。

　　在此期间★□•○◁，行业历经2008年金融危机和2012年欧美双反◆■，在技术上并没有做到领先却又激进扩张的企业基本都被打残了2013年★…•…•☆，无锡尚德宣布破产★▽，施正荣独自一人跑到澳洲躲清闲☆▼◁。两年后▼▪▽，背负300亿债务的赛维也走上了清算的道路☆★，苗连生的英利也因巨亏而被迫重组◇•●◆-△。

　　事实上◇■▽○△，隆基在TOPCon领域并非无能为力▲▼•★…◆，公司早在2019年就完成了TOPCon的银浆技术•☆…◇■，两年后又产生了贱金属技术△•▷，是业内最早做研发和完成突破的…◇○▪…▼。

　　钟宝申此前对外表示▲●▪◆▪，TOPCon相对PERC在转换效率的提升上有限▪●▲，迭加目前TOPCon产能已整体过剩△…○，考虑投入和产出◁▲▷◆▲…，未来经济性存疑▪▷◆•▲。

　　当下光伏正处于从PERC向TOPCon转换的过渡期■▲◆▼=•，在TOPCon领域深入布局的企业都尝到了甜头○▪▪●。

　　任何一个企业△…▷=•，只要能坚定不移的执行这四项基本原则◆★●-，其实都差不了•▷▼…。当年选择单晶硅•••，如今选择BC■=…▲，本质都是对方法论的严格执行▪◇□，而非主观上的一厢情愿k8凯发一触即发•◁◇△。

　　以旗手晶科为例=●，2023年该公司光伏组件出货78☆○■☆.52GW●★-□，位列全球市场TOP 1-◇，其中△△☆-○□，N型出货48▲○◇=★◇.41GW▲◇，占比约62%▪•☆○◆。当年◇▼○，公司实现营收1186◁●▽-▪△.82亿元★●，同比增长43○-.55%•▷▼；实现归母净利润为74•◆☆=■◇.40亿元☆○，同比增长153▪▽◇▲◁□.20%…▲。

　　基于当下时局变化■◆△○▷，隆基的策略是不跟随▪…☆，不参与•=★△，既然短期注定没什么大的空间△■，不如把眼光放长远◆●◁▷○▲，绕过TOPCon•○▪，在下一站提前布防…▽▽•◇。